<abbr id="agw8y"></abbr> <tfoot id="agw8y"></tfoot>
股權交易價格是如何形成的？
一項股權交易能否達成，取決于股權交易價格是否為交易主體所接受。那么，股權交易價格是如何形成的？股權交易價格由什么因素所決定？還會受哪些因素的影響？
解答結論
股權交易價格取決于股權的交換價值，并受供求關系、主觀因素和交易范疇的影響。股權的交換價值取決于股權的內在價值，并受股權流動性的影響。股權的內在價值源于持有股權和處分股權的效用，股權的流動性與其所處的市場類型和市場層級相關。
解答分析
1、股權的價格與價值、供求之間的關系應該是怎樣的？
價值是價格的內在決定因素，供求關系是價格的外在影響因素。供求關系與價格之間是相互影響的關系。比如，供大于求，則價格下跌，而價格下跌，又會使供給減少，當供給減少到供小于求時，價格開始上漲，而價格的上漲，又會促使供給增加，當供給增加至供大于求時，又將重復上述關于供求關系與價格之間的相互影響關系，在這樣的相互影響關系的作用下，表現為價格始終圍繞著價值而波動，價格不會長期或大幅度地偏離價值。
在股權交易中，交易主體特殊的交易動機、不平等的市場地位，會影響供求關系進而影響股權交易價格。比如，股權賣方急于出售股權，短期內有購買意向的買方數量可能更少，即需求下降，股權交易價格下降；股權買方急于收購股權，短期內找到合適的股權可能更少，即供給下降，股權交易價格上升。在股權交易中，市場地位較為強勢的一方，通常是供求關系中數量較少的一方。比如，在股權交易中，如果出售方很強勢，通常是因為潛在投資者很多，供小于求；如果收購方很強勢，通常是因為收購方可選擇的標的企業很多，供大于求。
價格與價值、供求之間構成上述關系，前提在于供求是完全競爭的，供求具有足夠的彈性。如果供給側的進入端或退出端受到非市場因素的干預（比如，人為設置供給側的進入門檻，人為地為供給側的退出端提供保護），供給側的彈性變小，則價值與價格、供求之間的關系將出現扭曲，甚至可能出現價格由供求決定，價值淪為價格的影響因素。
2、哪些主觀因素會對股權交易價格產生影響？
價格與價值、供求之間的關系具有客觀性，價值是抽象的一般的，而價格是具體的個別的，價格的形成還會受交易主體主觀因素的影響。比如，在股權并購中，交易主體的決策水平、談判能力等主觀因素可能影響交易價格的形成。
3、股權價值有何表現形式？
價值存在使用價值和交換價值這兩種表現形式，經濟學中的價值概念主要指交換價值，資產評估學是從經濟學分離出來的應用經濟學科，資產評估是對于交換價值的判斷活動，資產評估結果中的價值通常指的是交換價值。在股權交易中，股權的評估結果應體現其交換價值。
4、股權的使用價值有何決定或影響因素？
商品的使用價值就是其滿足人們某種需要的屬性。企業是以營利為目的的經濟組織，投資者持有企業股權是為了追求投資獲利，投資者獲取股權回報的途徑主要包括持有期的效用和退出時的效用，這兩種途徑與投資者依法享有收益和處分的權利相對應的，可將這兩種途徑歸納為持有股權所獲得的效用，因此，股權的使用價值也可以稱作效用價值或內在價值，還可以稱作絕對價值或創造的價值。
商品的稀缺性首先影響的是商品的使用價值，然后才通過交換價值進而影響價格。對于股權來說，股權的稀缺會提高持有股權所獲得的效用，即提高使用價值。出售也是股權的一種使用方式，當股權的效用來源于股權退出，則其使用價值與交換價值相同。
對于同一股權，不同的投資者基于不同的使用方式所能獲得的效用不同，股權的使用價值可以區分出不同的價值類型。在價值類型中，投資價值相當于個體價值，市場價值相當于社會價值。
5、股權的交換價值有何決定或影響因素？
商品的交換價值是能夠換取或支配其他商品的屬性。股權的交換價值是通過交易行為可以實現的價值，也可以稱作外在價值，還可以稱作相對價值或實現的價值。
交換價值應取決于使用價值，使用價值是交換價值的決定因素。如果交換價值完全脫離于使用價值，則交換價值會因缺乏基礎而變得不可持續。
股權的使用價值是其交換價值的決定因素，但除此之外，股權交換價值還會受到股權所處市場類型和市場層級的影響，而在不同的市場類型和市場層級中，股權交易機制、投資者結構、投資者數量以及股權交易難度均不同，表現為在不同的市場類型和市場層級中，股權具有不同的流動性。因此，股權的交換價值取決于其使用價值，并受股權流動性的影響。
6、如何區分股權交易中的實際價格和名義價格？
商品的名義價格一般是指在實際價格基礎上考慮通貨膨脹因素而表現出來的價格，但此處所稱的股權交易中的實際價格與名義價格的概念與之不同。此處所稱的股權交易中的實際價格，特指股權本身的交易價格，而股權交易中的名義價格，指的是真實交易范疇不僅僅包括股權本身，只是以股權名義進行表示的價格。
比如，為了降低收購方面臨的不確定性（特別是信息不對稱）風險，由出售方對收購方作出相應的承諾，未達約定條件時由出售方向收購方返還部分甚至全部的并購價款，收購方因而擁有了一項看跌期權?；谶@樣的對賭安排所表現出來的股權交易價格是名義價格，該名義價格由股權實際價格及看跌期權價格所組成。
再比如，在以股票為支付方式的股權交易中，若用作支付介質的股票存在一定的泡沫，所表現出來的股權交易價格（即為支付的股票價格）也屬于名義價格，該名義價格可能高于現金支付方式下的實際價格。
